中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 并购重组成为企业追求新品质的加速器 2025年10月19日 06:21 来源：彭彭传旭 马春阳日报记者 2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场化转型的意见》（以下简称“六项并购重组”）。已经一年了。在近日举行的国务院新闻办新闻发布会上，证监会主席吴清表示，“六大并购”发布以来，已披露重大资产重组事项230起，有力支持上市公司产业整合。 “并购六大秘诀”直击企业并购痛点和难点专注于并购重组领域。通过简化流程、明确标准、强化服务，不断激发上市公司并购重组市场活力。在推动产业结构优化、支持创新科技、提升上市公司质量等方面取得了显著成效，为资本市场注入了新动能。以上海股市为例，近一年来上海股市并购重组活动明显增多。并购重组成为上市公司突破、转型、寻找新质的“加速器”。上交所数据显示，截至2025年9月23日，上交所首次新增披露重大地产并购重组交易111起，交易量超过111起。3007亿元，这个数字接近2022年初“六大并购”发布以来的总和。南开大学金融学教授田立辉认为，并购数量增加的主要推动力是“六大并购”机构红利的释放。监管审批的完善和分析效率的优化，使并购重组从“政策约束”转变为“市场驱动”，对应打通产业整合渠道，助力实体经济跃升新生产力。记者注意到，上市公司并购路径日趋多元化，包括收购亏损资产、拟IPO公司重组、海外并购等。近一年来，创新方案屡屡出现。上海证券交易所数据显示，从实施“并购六大规则”中，涉及收购不盈利目标的交易7起，涉及收购拟IPO公司的交易23起，涉及跨境剥离收购的交易10起。对此，田立辉认为，创新路径拓展了资金流动渠道，多元化并购模式可以满足多种需求，优化风险分担机制，激发市场活力。推动资本市场从“金融渠道”向“价值创造平台”转变，实现资源更好配置，促进产业与资本深度融合。新生产力领域成为并购热点。生物医药、半导体、新能源等产业整合加速，并购案例超过30%。例如，中芯国际和华虹两家代工龙头企业相继披露sed 并购计划。同时，“六大并购”实施以来，上交所近30起并购重组已定向转型，助力并购从房地产、纺织、传统化工等传统行业向高端技术装备、先进半导体制造等领域跨越。田立辉表示，新生产力领域成为并购热点，这是政策引导和产业升级的共振。六大并购“澄清服务实体经济，助力建设新生产力。企业通过并购实现技术突破和产业整合，加速向高端制造转型。在“六大并购”的支撑下，除了现金收购、发行股票等传统方式外，企业通过并购实现技术突破和产业整合，加快向高端制造转型。运用可转换债券、并购贷款、并购基金等创新工具，显着提高了并购和结构性交易的灵活性，消除了企业成本压力，降低了交易风险，促进了交易的完成。首都经济贸易大学统计与数据科学学院副院长、金融学教授沙业舟表示，并购支付方式的选择与双方信心、并购效率以及并购后企业的财务绩效高度相关。传统支付方式对被收购公司现金状况和中短期流动性要求较高，一次性投资成本较高。并购和回购的多种支付方式安排最直接的影响是降低公司的资金成本和并购风险。在中等至l长期来看，这将对优化企业债务结构和并购后业绩承诺产生积极影响，对推动金融机构创新服务提供也具有积极意义。中国上市公司协会会长宋志平指出，随着新“国九条”和“并购重组六条”的实施，我国正进入以资本市场为渠道的大规模并购重组新阶段，资本市场作为并购重组主渠道的作用必须充分发挥。 并购重组，很难形成建设世界一流企业所需的经营规模和竞争效益。”宋志平说道。并购和市场重组具有广阔的发展机遇。沙业洲认为，随着首都的深入市场改革持续推进，在数据资产并购等交易场景变化中，并购有望从“政府资金+企业跟投”等模式向基于产业链、链链、链链、生态链优化的理念转变。同时，并购重组对企业合规交易要求较高。确保并购重组符合投资者利益是公司治理的关键问题。一方面要规避信息泄露和市场操纵的风险，另一方面要避免低质量的并购。此外，还需要制定符合业务技术并购新生产力特征的估值体系。 （经济达ily记者彭传旭 马春阳） （编辑：王巨鹏）